豆粕周度市場分析（2021年第二十五周）

豆粕周度市場分析（2021年第二十五周）

一、國內基本面數據跟蹤（自己手工整理）：來源糧油商務網

二、 一周市場解讀：

現貨市場：本周國內豆粕現貨價格受美豆破位下跌以及連粕下跌的影響，跟隨趨弱走低，周度下跌幅度在300-350元不等，價格也全線進入3300-3400區間，內陸地區3400-3500區間，隨著前期巴西大豆集中到港，油廠開機率提升導致豆粕供應壓力增加，同時生豬價格持續下跌導致豆粕需求減弱，進一步給現貨價格帶來壓力，不過隨著連粕期貨的持續下跌，現貨基差小幅回升，華東地區現貨基差從-130回升到了-70左右，另外南北價差也從40元縮小到了10元左右；市場成交情況：本周累計成交54.8萬噸，較上周的30.4萬噸增加了24.4萬噸，其中現貨成交了36.7萬噸，基差成交了18.1萬噸，較上周的25萬噸和5.7萬噸均有不同程度的增加，總體呈現放量下跌走勢；盤面價差情況：受豆油價格大幅下跌的影響，國內外的油粕比同步趨弱走低，截止到周五時，大連期貨油粕比為2.31周度下跌0.06，現貨為2.55周度下跌0.04，美盤油粕比為2.83周度下跌0.56，而巴西油粕比為2.82周度下跌0.20，整體呈現出粕強油弱的格局。

 三、 大豆壓榨利潤分析：

本周油廠榨利整體有所恢復，得益于美豆出乎意料的大幅大跌，內盤相對跟跌幅度有限，特別是巴西豆榨利在短期內走出了虧損區間，周末市場聽聞國內中字頭油廠集中采購了起碼8船巴西大豆，不過買盤介入再次導致美豆大幅反彈，短期出現的榨利空間或許又將消失殆盡。

四、后續研判和展望： 

美豆方面，美國大豆期貨市場受美豆油暴跌拖累影響而持續下跌，在跌破60日均線支撐后一度下探半年線尋求支撐，隨后在天氣干旱擔憂以及技術性買盤推動而上漲，短線預計仍有進一步反彈需求，但由于美豆大幅下跌后中國買家快速介入集中采購巴西豆導致的反彈并不一定能持久，因為榨利仍然很難恢復正常水平，而且6月底的季度報告仍有利空預期，國內疫情未能完全恢復購買力以及生豬市場暴跌導致的需求不暢仍會在一定時間內限制上游產品的表現，甚至再次出現倒逼上游產品跌價的風險。

國內市場：大連豆粕期貨市場受美豆下跌拖累影響而持續下跌，短線跌破了半年線支撐后出現了加速下跌走勢，期間一度下探3300元尋求支撐，因連粕整體跌幅過大的影響，期價仍有技術性反彈的需求，但預計在3450元附近會重新遇阻而回落，屆時關注能否有效站穩3400元，如能有效站穩則連粕本輪的調整可能結束，否則可能進一步向下趨弱并尋求3250元的年線支撐。對應美豆11合約在1300美分的表現是否足夠堅強。

大豆產區天氣：氣象學家周四表示，本周末和下周中西部北部和大平原的降雨預報將使一些地區的旱情得到緩解，但是考慮到土壤墑情嚴重不足，意味著美國主要產區的作物產量前景仍然面臨干旱威脅。

相關國際動態：1、芝商所（CME）表示將芝加哥期貨交易所(CBOT)2021年7月大豆期貨合約維持保證金要求上調9.8%，從每手4,100美元調高至4,500美元,新的保證金要求將從2021年6月18日收盤后生效。 2、美國全國油籽加工商協會（NOPA）周二稱，2021年5月份NOPA會員企業的大豆壓榨量為445萬噸（1.63521億蒲式耳），高于4月份的1.60310億蒲式耳，比去年同期下降3.6%，也低于業內平均預期的449.4萬噸（1.6512億蒲式耳）。 3、美國農業部(USDA)周一公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年6月13日當周，美國大豆生長優良率為62%，市場預估均值為65%，去年同期為72%。

南通華糧進出口集團有限公司 期現風控部 

2021-6-20