豆粕周度市場分析（2021年第三十二周）

豆粕周度市場分析（2021年第三十二周）

一、國內基本面數據跟蹤（自己手工整理）：來源糧油商務網

二、 一周市場解讀：

本周美國大豆期貨市場高位振蕩后持續回落整理，主要是受中西部降雨影響和大豆優良率的改善，同時盤面榨利較前期有明顯改善趨勢，中國在周四五采購40萬噸美豆，中國重返美國市場采購新作大豆則限制了美豆的下跌空間，截止到周五時，美豆11月新作報1336.75美分，周度下跌12.5美分，期價暫時保持在半年線附近振蕩整理。

大連豆粕期貨市場受美豆下跌拖累以及豆油市場重新走強打壓影響而振蕩趨弱，期價在3650元附近承壓后趨弱下跌至3550元獲得支撐而企穩，并圍繞60日均線反復振蕩整理，受此影響，國內現貨價格也多數隨盤小幅趨弱10-30元不等，沿海價格普遍維持在3550-3650元之間，而內陸地區維持在3700-3800元之間。

現貨市場：本周國內豆粕現貨市場表現的相對堅挺，雖然美豆和連粕市場均有所下跌，但現貨市場卻表現的十分堅挺，周度僅有10-30元不等的下跌，受現貨堅挺的影響，基差價格也大幅上漲，南北價差也重新擴大到20元左右；市場成交情況：本周國內豆粕現貨市場表現堅挺，整體呈現為上漲后的窄幅振蕩波動整理走勢，本周豆粕累計成交了206.6萬噸，較上周的169.4萬噸增加了37.2萬噸，日均成交41.3萬噸，高于上周的33.9萬噸的平均成交量，其中現貨累計成交32.8萬噸，基差成交173.9萬噸，此前一周則分別是49.1萬噸和120.9萬噸，從成交表現來看，主要是基差成交放量明顯，周度增加了53.0萬噸；盤面價差情況：本周受油強粕弱的表現影響，國內外油粕比出現了波動，截止到周五時，大連期貨油粕比為2.52周度上漲0.06，現貨油粕比仍為2.55周度持平。

三、 大豆壓榨利潤分析：

本周油廠榨利有所回升，阿根廷豆榨利回升最明顯，美豆和巴西豆壓榨利潤也抬升到-100左右水平，市場榨利修復似乎趨勢在逐漸發生變化。

四、后續研判和展望： 

美豆方面，美國大豆期貨市場受降雨影響以及大豆優良率改善到60%影響而振蕩趨弱，但在半年線附近獲得支撐而止跌的跡象較為明顯，源于盤面榨利較前期有明顯改善趨勢，中國在周四、五采購40萬噸美豆，中國重返美國市場采購新作大豆則限制了美豆的下跌空間，在此有效止跌企穩后，隨著下周美國農業部供需報告出臺后風險的釋放，美豆在天氣干旱題材支撐下，有重新止跌上漲并有尋求突破1400美分的預期，之后有重新趨弱下跌展開收獲性回調的可能與風險；國內由于大豆到港量迅速下降以及油廠壓榨量普遍減少導致豆粕庫存顯著下降的影響，連豆粕期貨市場有望止跌回升后重新振蕩上漲，但上漲幅度并不看太高至3750一線可能遇阻，一方面8月供需報告的單產存在分歧，另一方面國內外疫情的反彈主要影響基差，對盤面來說無論是資金避險還是整體需求反而會形成利空預期，特別需要關注油脂下周的表現，油弱粕強交易可能再次回歸，但整體需求的抑制對豆粕上方的空間肯定是有影響的，還有一個方面就是國內油廠積極銷售遠期基差后會在國內盤面逢高套保來鎖定利潤，所以沖高就會有各種壓力，除非單產數據出奇的低。

相關國際動態：1、南美農業專家邁克.科爾多涅博士撰文稱，2021年美國大豆單產預測數據維持不變，仍為每英畝50蒲式耳，他對今后的單產形勢持中立態度，StoneX周二在一份報告中稱，預計2021年大豆單產料達50.0蒲式耳/英畝，總產量料為43.32億蒲式耳，小幅低于美國農業部(USDA)最近預估；2、行業分析師稱，預計美國2021/22年度大豆產量料為1.18億噸，較其此前預估下調1%，因8月份天氣前景對作物產出前景不利且最新數據顯示美國大豆作物生長優良率盡管已經改善到60%，但仍低于上年同期水平；3、監測數據顯示，7月份美國對華裝運約4萬噸大豆，巴西裝運約580萬噸，阿根廷裝運不足60萬噸，三國累計裝運約640萬噸左右，據此預估9月大豆到港量在620-650萬噸之間。

南通華糧進出口集團有限公司 期現風控部  

2021-8-8