豆粕周度市場分析（2021年第三十四周）

豆粕周度市場分析（2021年第三十四周）

一、國內基本面數據跟蹤（自己手工整理）：來源糧油商務網

二、 一周市場解讀：

本周美國大豆期貨市場承壓下跌，主要是受美豆產區降雨，作物巡查報告結果顯示大豆產量和單產均高于USDA報告，因擔憂生物燃料行業的豆油需求導致豆油接近跌停也進一步給美豆帶來壓力，截止到周五時，主力美豆11月新作報1290.75美分，周度下跌74.25美分，國內現貨價格同樣下跌。

本周大連豆粕期貨市場也是高位振蕩趨弱下跌，美豆的趨弱走低以及現貨需求的減弱均給連粕帶來壓力，但豆油的快速下跌則限制了豆粕的趨弱空間，截止到周五時，主力1月合約報3534元，周度下跌86元，國內現貨則隨盤趨弱走低，沿海主要地區價格回落到3550-3650元之間，內陸地區則在3650-3750元之間，下跌幅度在20-50元不等。

現貨市場：本周國內豆粕現貨價格隨盤下跌，沿海地區在3550-3650元之間，周度下跌了20-50元不等，內陸地區價格在3650-3750元之間，周度下跌的幅度在30-50元不等，受期貨市場下跌幅度大于現貨的影響，基差開始走強回升，南北價差重新走擴了30元；市場成交情況：本周國內豆粕現貨市場出現沖高回落走勢，主要是受連粕破位下跌的拖累影響所致，本周豆粕現貨累計成交了89.79萬噸，較此前一周的104.52萬噸減少14.73萬噸，其中現貨成交2.32萬噸，基差成交6.66萬噸，均低上一周的33.41萬噸和71.11萬噸的成交，本周現貨市場整體呈現沖高后的縮量下跌走勢；盤面價差情況：本周受豆粕市場率先下跌走勢影響，國內外油粕比出現了波動，截止到周五時，大連期貨市場油粕比為2.54周度上漲0.07，而現貨油粕比為2.61周度上漲0.01，美盤油粕比因豆油接近跌停的影響出現了大幅度下探報3.39周度跌0.04，巴西現貨為3.25周度上漲了0.20。

三、 大豆壓榨利潤分析：

本周油廠榨利繼續回升，美豆榨利回升較明顯，美豆壓榨利潤已抬升到0左右水平，隨著美豆下跌，市場榨利修復趨勢在顯著發生變化。

      四、后續研判和展望： 

美豆方面，美國大豆期貨市場受天氣降雨以及Pro Farmer公布的產量和單產數據利空影響而破位下跌，同時美豆油因生物柴油政策而接近跌停的拖累，會進一步加劇美豆的趨弱下跌風險，另外下周國儲將拍賣30萬噸進口大豆，在宏觀和政策因素的連續打壓之后，國內外市場轉為悲觀，周末貿易商價格下跌20-40元，短線預計會向下趨弱并尋求1250美分的支撐，在此獲得支撐后會逐步企穩，后期重點關注9月供需報告單產的調整變化。 

國內市場，大連豆粕期貨市場受美豆下跌拖累影響而再度下跌，短線向下尋求半年線支撐后有暫時止跌的跡象，受美豆破位下跌以及美豆油跌停會拖累連豆油加大調整的支撐影響，連粕1月合約可能會向下回補3420-3460區間，在此獲得支撐后或逐步止跌企穩，9月合約短線表現則要強過1月合約，9-1月仍適當正套操作為主，現貨市場的表現要稍強于期貨市場，預計會通過基差的波動來消化期貨市場的影響。

相關國際動態：1、Pro Farmer中西部作物巡查后在周五稱，美國玉米和大豆產量將高于美國農業部（USDA）最新的預測，因為東部種植州彌補了西部偏遠地區干旱的影響。其中大豆產量料為44.36億蒲式耳，平均單產為每英畝51.2蒲式耳；2、美國全國油籽加工商協會(NOPA)周一公布的數據顯示，美國7月大豆壓榨進度連續第二個月低于所有預期，盡管壓榨量較之前一個月觸及的兩年低位溫和增加；3、巴西獨立咨詢機構Safras周五預計2022年巴西大豆出口量達到9000萬噸，打破今年將創下的歷史紀錄8600萬噸。Safras預計巴西明年將收獲1.4741億噸大豆，較2021年增加5%，因為大豆價格有吸引力，促使農戶擴大種植面積。

 南通華糧進出口集團有限公司 期現風控部  

2021-8-22