豆粕周度市場分析（2021年第三十五周）

豆粕周度市場分析（2021年第三十五周）

一、國內基本面數據跟蹤（自己手工整理）：來源糧油商務網

二、 一周市場解讀：

本周美國大豆期貨市場表現為先強后弱的反彈遇阻回落走勢，中西部降雨以及pro farm產量調查結果可能高于USDA報告的潛在利空給美豆帶來打壓，期價受到20日均線打壓而回落。

本周大連豆粕期貨市場經過上周的快速下跌后，圍繞半年線展開區間振蕩波動走勢，主要是受美豆反彈乏力以及國內終端需求低迷以及油粕套利打壓的影響所致，國內現貨價格同樣是漲跌不一，市場交投較為謹慎觀望情緒濃厚。

現貨市場：本周國內豆粕現貨漲跌不一，但整體市場重心略有上移，期貨市場的下滑給終端現貨帶來了壓力，現貨基差略有下滑，但遠期基差的交投仍略顯活躍，南北價差擴大了10元至40元；市場成交情況：本周國內豆粕現貨成交價格呈現止跌回升走勢，本周豆粕累計成交117.79萬噸，較上周的89.79萬噸周度增加28萬噸，日均成交23.56萬噸，較此前17.96萬噸增加5.6萬噸，整體呈現放量緩慢回升走勢，其中現貨成交31.04萬噸，基差成交86.75萬噸，此前一周分別是23.19萬噸和66.60萬噸；盤面價差情況：本周國內豆粕價格雖然振蕩回升但是受油粕套利的影響，豆油市場的表現仍要強過粕類市場，截止到周五時，大連期貨油粕比為2.59周度漲0.05，現貨油粕比為2.64周度漲0.03元，美盤油粕比為3.37周度跌0.02，美灣現貨油粕比3.19周度漲0.05，巴西現貨油粕比3.28周度漲0.03。

三、 大豆壓榨利潤分析：

本周油廠榨利繼續回升，美豆榨利回升較明顯，美豆壓榨利潤已抬升到0左右水平，隨著美豆下跌，市場榨利修復趨勢在顯著發生變化。

      四、后續研判和展望： 

美豆方面，8月USDA報告中美豆單產大幅下調，但同時調低消費與出口，最終庫銷比變化不大，隨著美豆種植對雨水等天氣需求減小，天氣窗口逐漸度過，美豆定價逐步進入尾聲，美豆產量落地，收獲季開始傾向于預期定價，當前南美大豆產量增加預期較為濃郁，南美期末庫存已經調高，未來cbot大豆價格強勢空間有限，當前交易拉尼娜對阿根廷種植前景影響過早。

國內市場，本周基差小幅回落，預期隨下游儲備安全庫存，采購重回平穩狀態，油廠采購進口美豆的利潤逐漸修復至常規水平，下游庫存經過8月中上旬補貨后已經達到較高使用天數，預期隨后提貨將回歸平穩，短期價格缺少驅動，但中長期看重點將逐漸轉向南美豐產預期，后期隨著9月供需報告出臺和雙節前的備貨提振，偏強震蕩會繼續但上漲幅度仍大概率受限。

相關國際動態：1、巴西農民正準備種植2021/22年度的作物，2021/22年度大豆種植面積預計將增加4%-5%，達到4,050萬公頃（1億英畝）,產量預計為1.43-1.45億噸；2、USDA周一公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年8月22日當周，美國大豆生長優良率為56%，市場預估為56%；之前一周為57%，去年同期為69%。短期內天氣和優良率仍是影響美豆走勢的主要因素；3、ProFarmer上周五發布全國產量預測報告，預計今年美國玉米和大豆產量遠高于美國農業部的最新預期，因為東部種植帶產量提高，有助于彌補西部地區干旱的影響。其中大豆產量達到44.36億蒲，平均單產為51.2蒲/英畝，也要高于美國農業部8月份預測的43.39億蒲和50蒲/英畝。

南通華糧進出口集團有限公司 期現風控部  

2021-8-29