豆粕周度市場分析（2021年第三十一周）

豆粕周度市場分析（2021年第三十一周）

一、國內基本面數據跟蹤（自己手工整理）：來源糧油商務網

二、 一周市場解讀：

現貨市場：本周國內現貨市場同樣大幅上漲，受連豆粕期貨在3500元附近止跌回升提振影響所致，終端需求開始有恢復跡象，遠月基差成交放量表明市場已逐步認可目前的價格區間，同時市場擔憂8-9月大豆到港量下降也給市場提供了有效支撐，截止到周五時主流價格維持在3650-3750元之間，受油廠挺價影響現貨基差快速回升，南北價差接近歸零，周度漲了60元左右；市場成交情況：本周國內豆粕現貨成交價格也是隨盤上漲，呈現單邊上漲走勢，本周豆粕累計成交169.4萬噸，較此前一周的52.3萬噸增加了117.2萬噸，日均成交33.9萬噸，遠遠高于此前一周的10.5萬噸的日均成交，整體呈現放量上漲走勢；盤面價差情況：豆粕價格走強的同時豆油價格承壓回落并導致油粕比全線下滑。其中大連期貨油粕比為2.46周度跌0.05，現貨油粕比為2.55周度跌0.08。

三、 大豆壓榨利潤分析：

本周油廠榨利有所回升，阿根廷豆榨利回升最明顯，美豆和巴西豆壓榨利潤也抬升到-200左右水平，但市場榨利修復仍然看不到趨勢性的改變。

      四、后續研判和展望： 

美豆方面，美國大豆期貨市場高位振蕩波動后再次跌破了60日均線支撐，受中西部降雨影響期價有再次承壓下跌并跌破1330支撐的可能，另外周五夜間美聯儲暗示加息提前也是打壓美豆下跌的原因之一，關注下周初能否在1330附近獲得技術支撐，當下天氣市還處于關鍵期，美豆產區天氣實際并沒有產生太大的變化，但也不完美，暫時不宜看得太低，仍維持1300-1400區間震蕩看法為宜；連粕整體跟隨美豆震蕩，之前3500的支撐表現還是很強的，另外就是觀察下周油粕比是否發生變化，如果油脂反彈或許會對連粕產生額外的一寫盤面壓力；關于豆粕基差的表現是看階段性繼續走強的，雖然周五夜盤美豆大跌連粕也明顯下跌，但周末豆粕現貨跌幅并不大，基差已在本周明顯回升，一方面和周初期貨價格下跌導致基差被動上漲有關，一方面和之前臺風影響部分油廠到港導致減產停線有關，還有需要重點關注的就是最近國內多個地區疫情反彈導致物流效率下降的影響，華東地區已經出現找車難的現象，為了防范意外情況的發生，下游飼料廠的備貨心態會發生變化，油廠的提貨政策也可能隨時發生變化，所以短期基差走勢會偏強， 8月未點頭寸宜抓緊逢低點價，盤面9-1價差逢低也可以做多或者給9月之后的頭寸換月。

相關國際動態：1、全球谷物油籽貿易巨頭ADM高管表示,雖然市場預期中國大豆進口將減少，但是未來幾個月中國可能需額外進口200萬噸大豆，主要用來填補干旱造成的加拿大油菜籽產量缺口；2、美國天氣干旱程度略有改善，Drought的數據顯示，美國嚴重干旱和極度干旱面積略有增加，但超級干旱等面積有所減少，整體干旱嚴重程度指數較上周下滑了1個點；3、美國氣象專家表示，巴西目前出現反常的結冰氣溫，這是拉尼娜現象的跡象，美國農戶應該密切關注這一天氣模式，這預示著美國中西部秋天的天氣將會變得涼爽多雨。

南通華糧進出口集團有限公司 期現風控部  

2021-8-1