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      行情分析

      MARKET ANALYSIS

      2022年第二期周報

      發布時間:2022-01-21 訪問量: 0

          本周四北京時間1月13凌晨,美國農業部(USDA公布月度供需報告,報告最終確認美豆單產調增0.2蒲式耳至51.4蒲式,壓榨和出口預測不變,期末庫存略增0.11億蒲式耳至3.5億蒲式耳。

           報告發布前,分析師平均預估:美豆產量為44.43億蒲式耳,單產在每英畝51.3蒲式耳。報告實際公布:美豆收獲面積為8630萬英畝,較上月報告略降10萬英畝;單產預估為51.4蒲式耳/英畝(上一數據為51.2蒲式耳/英畝)。由于單產上調,美豆產量增加1100萬蒲式耳至44.35億蒲式耳,超出市場預期。由于壓榨和出口預測不變,美豆最終期末庫存預計為3.5億蒲式耳。同時,報告還預估美國玉米產量為151.15億蒲式耳,為歷史次高,高于12月預估值,且高于市場預估均值。
          1 月USDA公布的最新數據顯示,南美(巴西、阿根廷、巴拉圭)三國大豆產量數據較12月下調950萬噸,最終令全球大豆結轉庫存落在9520萬噸,同環比庫存數據雙雙出現下降,分別下降468萬噸和680萬噸。
            從報告的數據來看,肯定是利多的,但考慮到在報告公布前CBOT大豆剛完成一輪達大幅上漲,在報告出來后美豆期價的仍在1400美分/蒲上下徘徊卻又是較為合理的。接下來市場關注的重點仍將在南美天氣,因南美大豆產量前景仍有交易空間,這是決定美豆繼續沖高與否核心關鍵。
          報告發布后,由于全球大豆產量調降,需求預估未作調整,疊加馬來西亞棕櫚油產量調降,全球油脂庫存趨緊。USDA調降數據超出市場預期,美豆、美豆油、美豆粕小幅收漲。預計天氣情況改善前,美豆或易漲難跌,后續市場繼續關注南美天氣和美豆出口情況。

      圖片

      展望后市
            接下來至2月USDA供需報告到來前國際市場CBOT大豆價格仍將以交易南美天氣市題材為主,因南美大豆產量前景仍有交易空間,這是決定美豆繼續沖高與否核心關鍵。國內豆粕市場方面,受目前大豆、豆粕低庫存局面,疊加年前被放大的表觀需求,豆粕現貨價格在春節前預計較為堅挺,基差價格在連粕期價大漲之前同樣有望維持堅挺。而豆粕期價方面,因M05最近走勢的相對疲軟,在短期來看下方空間卻也相對有限。目前M05盤面的疲軟或許是豆粕基差合同點價的機會,至少相比再去追200元/噸以上的2-3月基差合同更為合算。
            
             此文僅供參考,不對交易負責
                        
                           期現風控部


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